500万
Kết luận là 2024 May mắn từ tháng 11? Ilarang: chúng ta đánh giá thấp thử thách phía trước
Kết luận là 2024 May mắn từ tháng 11? Ilarang: chúng ta đánh giá thấp thử thách phía trước
Tháng 11 vừa qua là một tháng đáng kinh ngạc đối với các nhà đầu tư thị trường. Trên một mặt, các khoản đầu tư của cổ phiếu và trái phiếu có lãi cao được trả rất cao. Các doanh nghiệp đang phát hành các khoản vay mới để gây quỹ đầu tư và củng cố việc chuẩn bị tiền mặt.
Bốn đô la đã tạo ra một tháng 11 huy hoàng
Trong bài báo bloomberg, Mohamed a. el-erian, trưởng bộ tư vấn kinh tế của tập đoàn allanz, cho biết sự xuất hiện tuyệt vời của các tài sản trong tháng 11 là do bốn yếu tố sau đây:
Một số dữ liệu kinh tế: vào tháng 11, các số liệu kinh tế của hoa kỳ được xuất bản gần như là một hình ảnh của "đất liền mềm mại", cho thấy rằng lạm phát tiếp tục làm mát, nhưng chưa thấy sự ảnh hưởng rõ ràng đến phát triển kinh tế. Các số liệu về giá cả cho thấy sự chậm dần của lạm phát, đầu tư doanh nghiệp và tiêu thụ.
Lãi suất hai, đám kaiju. chúng đẹp nợ đám rơi xuống: neo định lãi suất đám kaiju. chúng khỏi món nợ nhiều vẻ đẹp của thị trường giá cả đám vay một giáng xuống, từ nợ tiền đến xe vay, từ công ty tôi hiểu tín dụng đến nơi/tiểu bang phát hành trái phiếu của, cho vay và có thể phải đồng tình dục giảm chi phí đó đã cải thiện đáng kể, một tên chơi phản ánh một thác LiaoDing sẵn sẽ thở (t) và chủ yếu của YangXing lít khác đầu vòng tròn đã đi tới vạch đích, và năm tới cũng sẽ JiangXi.
Ba, giá dầu HuiDie: giá dầu đề củng cố quốc tế trước khi hai yếu tố, bởi vì xua tan rồi “ TongPeng về tình dục qua sự đình trệ ” (stagflation) nghi ngờ. Giá năng lượng giảm, không chỉ làm giảm gánh nặng cho các doanh nghiệp và hộ gia đình, mà còn làm tăng khả năng chi tiêu.
Iv, chờ đợi bên ngoài và tiền quay trở lại: có thể đầu tư nhiều tiền vào rủi ro tín dụng và các sản phẩm tài chính rủi ro cao hơn trong thời gian tồn tại. Theo báo cáo của bloomberg, các ETF theo dõi các trái phiếu có thu nhập cao đã thu hút hơn 12 tỉ đô la từ quỹ đầu tư. Sự bùng nổ tài chính đã làm gia tăng số lượng nợ của công ty, ngay cả những trái phiếu đầu tư đầu tiên mà trước đây được xem là nóng bỏng.
Chỉ số 100 đô la mỹ tăng 10.7% chỉ trong tháng 11, và gia tăng từ một nhóm nhỏ cổ phiếu và nhiều thứ khác. Chỉ số cổ phiếu nhỏ 500, dow Jones industries và Russell 2000 tăng gần 9% mỗi tháng. Những tài sản FengXianXing khác, chẳng hạn như trái phiếu doanh thu cao hơn, cũng ZhangShi LingLi. Có sự xuất hiện của “ chỉ số hoảng loạn ” ở phố wall được sàn giao dịch chứng khoán Chicago để ngỏ hado chỉ số tỉ lệ (VIX), thì xuống còn gần bốn năm để ở badwater, đã từng đếm giữa độ DiePo 13 tháng 11.
Cùng lúc đó, trên truyền thống với tài sản FengXianXing lại những tài sản quỹ đầu tư phòng hộ “ liên quan đến trách nhiệm ”, ShangYue XingQing nhưng đồng bộ hóa DaZhang. Vàng lên 2.7 phần trăm, và mức thu nhập trái ngược đã giảm xuống đáng kinh ngạc.
Ba yếu tố rủi ro hiếm khi được sắp xếp theo một cách phù hợp
Những phát triển trên nhấn mạnh sự tự tin của thị trường, và lạc quan về thị trường tài chính và kinh tế toàn cầu trong năm 2024.
Về tương lai năm tới chúng ngày càng nhiều nhà phân tích có đức tin, không phải là điều đáng ngạc nhiên, sau tất cả thị trường khoảng BaoChouLv lãi suất những rủi ro chính -- ba môn phối hợp với các mối tương quan của rủi ro, rủi ro tín dụng, tính di động rủi ro -- ♫ ♫ bây giờ tất cả đều sẽ hiện ra JiZhao, một cách hiếm vì thế gần như giúp tăng tất cả các loại tài sản.
Theo bức cách bảo vệ tae-goo có vật cản đến 2024 vẫn ở lại vượt qua
Tuy nhiên, ông ilerang cho biết những viễn cảnh tốt đẹp về kinh tế và thị trường không tự động biến thành sự thật. Tổ chức hợp tác và phát triển kinh tế đã cảnh báo rằng "dặm cuối cùng" là khó khăn nhất để chống lại lạm phát. Những người khác, kể cả Goldman sachs, cho rằng chuyến đi cuối cùng là dễ dàng nhất. Trong khi đó, các chuyên gia về ngân hàng trung ương vẫn đang suy nghĩ về những câu hỏi cơ bản như "mức cân bằng của lãi suất trung lập" (r-star, hay r*).
Về việc phát triển, động cơ kinh tế có thể bị hỏng một nửa nếu không cải cách thêm nữa, nhất là khi mức tiết kiệm giảm và những cơn gió ngược khác. Và không đủ để cải thiện năng suất tăng trưởng. Ngoài ra, ngoại trừ hoa kỳ, có rất ít các biện pháp khác đã được thực hiện để thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuyển đổi đến một đất nước quan tâm nhiều hơn đến sự phát triển bền vững và toàn diện của trái đất, và để giám sát và thúc đẩy sự phát triển của trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) và khoa học cuộc sống.
Tài sản ear chúng nói, tháng 11 XingQing DaZhang sau đó, vẫn còn phải đối mặt với hai vấn đề lớn: cao GuZhi (vẫn cần “ TongPeng tiếp tục giảm ” và “ tiếp tục phát triển mạnh mẽ ” làm lồi), và có sự xuất hiện vẫn có đủ nhiều người mua hay không, đón khỏi món nợ mới tuyệt vời của hấp thụ phát hành trong tương lai, bao gồm cả các chính phủ và FaZhai chi trả cho sự thiếu hụt ZhiYing đấy các quốc gia, và lãi suất cao hơn để vay một lần nữa gây quỹ một số nợ nần.
Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư và nhà phân tích, trong môi trường hiện tại của thị trường lạc quan, có thể đánh giá thấp những thử thách có thể xảy ra cho đến năm 2024, cho đến khi những điều kiện thuận lợi hơn được tạo ra để duy trì ba yếu tố rủi ro lớn nhất, "chỉ với cùng một điều tốt, bạn sẽ không lên thiên đàng hai lần".
Đông ngô macro/năm tới GDP "5" thương mại nước ngoài và nhà trong thành phần chủ chốt [đông ngô chứng khoán nhà phân tích vĩ mô cao tao chuan
Nếu tính toán tốc độ tăng trưởng kinh tế của trung quốc trong ba mùa đầu tiên, sẽ không khó để đạt được mục tiêu 5% trong cả năm. Điều gì sẽ có ý nghĩa nếu chúng ta đạt được điều này vào năm 2024? Mặc dù vấn đề bất động sản vẫn còn một chặng đường dài, nhưng mục tiêu kinh tế năm tới dưới áp lực bên trong và bên ngoài không phải là dễ dàng để giảm: một mặt, theo dự báo của IMF, tỷ lệ GDP của trung quốc với hoa kỳ có thể giảm xuống đến 66% vào năm 2023 và 2024; Mặt khác, cần phải duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định để giảm áp lực việc làm.
Trong báo cáo trước đó, chúng tôi cho rằng cuộc gặp gỡ thành công giữa lãnh đạo trung quốc và trung quốc sẽ làm cho chính sách thiên về "sự phát triển" trong nước, và bài phát biểu tích cực của cuộc họp công tác kinh tế trung ương sắp tới. Tất nhiên, không có hiệu ứng cơ bản, sẽ không dễ để đạt được mức tăng trưởng 5% vào năm 2024.
Theo tính toán của chúng tôi, đầu tư bất động sản và xuất khẩu trong năm 2024 vẫn là một sự chậm trễ, trong khi cơ sở hạ tầng và tiêu thụ có thể cung cấp một số hỗ trợ và bảo hiểm. Trong tình huống trung lập, tăng trưởng kinh tế khoảng cách với mục tiêu tăng trưởng thực tế là 5% và khoảng 900 tỷ nhân dân tệ (nhân dân tệ, cùng một tiếp theo) khoảng cách. Điều này có thể đòi hỏi một lực lượng tài chính lớn hơn, việc xây dựng nhà ở an ninh và cải tạo làng trong thành phố nhiều hơn, ngoài ra việc ổn định ngoại giao và giảm giá hối đoái cũng là những lựa chọn quan trọng. Tính toán như sau:
Tiêu thụ cư dân: trở lại đúng quỹ đạo. Tiết kiệm tích lũy trong thời đại dịch dịch là "giảm đáng kể" trong tiêu thụ hơn là "tăng đáng kể" thu nhập, có nghĩa là có giới hạn năng lượng tự tin và ý chí hồi phục. Trên cơ sở đó, "biến số chậm" của nền kinh tế về tiêu thụ trở lại đúng quỹ đạo vào năm 2024 hoặc nhiều hơn, sửa chữa cho xu hướng phát triển tiềm năng, tiết kiệm năng lượng cho lực tiếp theo, và ít khả năng mạnh hơn mong đợi.
Dự kiến trong trường hợp trung lập 2024, mức tăng trưởng trung bình của chi tiêu tiêu dùng và xã hội là 6.1%, khoảng cách nominal khoảng + 149.1 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách thực tế khoảng +1479 tỷ nhân dân tệ. Chúng tôi nhìn vào mức tăng trưởng của tiêu thụ thông qua quan điểm của người dân thu nhập và tín dụng: đầu tiên, ba quý đầu năm nay từ mức thấp của năm 2022 tiếp tục nóng lên, xem xét các hạn chế của "hiệu ứng sẹo" cho sự mong đợi, dự kiến người dân sẽ tiếp tục sửa chữa trong 2024, nhưng ít hơn so với trước dịch bệnh. Thứ hai, thu nhập có sẵn của cư dân được dự đoán sẽ tăng 4, 5% trong tình huống tăng trưởng ngân hàng bán lẻ yếu kém, tỷ lệ đòn bẩy tăng lên, và phân phối thu nhập ổn định.
Tài chính nên hỗ trợ một cuộc cải cách mới
Đầu tư bất động sản: từ thị trường trong sạch cho đến bình thường mới. Năm 2023 là một năm quan trọng đối với bất động sản: từ một sự hồi phục "thoáng qua" sau khi dịch bệnh, đến những điều chỉnh mới ở cấp trung tâm, đến những chính sách đặc biệt. Bất động sản xuống cùng với các xu hướng xuống trong chu kỳ tài chính có thể tiếp tục trong một thời gian, nhưng không có không có cơ hội để chuyển đổi, 2024 ổn định bất động sản chính dự kiến sẽ cung cấp, tập trung vào tài chính để hỗ trợ một vòng mới của cải cách.
Dự kiến trong trường hợp trung lập năm 2024 bất động sản xây dựng an (xây dựng và lắp đặt) tăng trưởng đầu tư -6.2%, khoảng cách khoảng 828.8 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách thực tế là -816.2 tỷ nhân dân tệ. Trước tiên, chúng tôi sử dụng khu vực xây dựng bất động sản để đánh giá sự tăng trưởng của xây dựng xây dựng an đầu tư màu sắc, trong khu vực đóng cửa xuống, hoàn thành khu vực tăng trưởng giảm áp suất, khu vực mới bắt đầu làm việc dưới viễn cảnh, 2024 xây dựng khu vực dự kiến sẽ xuống đến 7, 4 tỷ mét vuông. Thứ hai, việc tái thiết làng trong thành phố sẽ là điểm mấu chốt cho sự ổn định bất động sản vào năm 2024. Theo ước tính của khu vực nhà ở siêu đô thị và chi phí xây dựng xây dựng dự án đầu tư vào việc cải tạo làng trong thành phố, chúng tôi cho rằng trong môi trường trung lập, cải tạo làng trong 10 năm, tương ứng với năm 2024 có thể mang lại khoảng 400 tỷ đầu tư tăng trưởng cho bất động sản. Cuối cùng, dự kiến tăng trưởng phí mua đất năm 2024 phục hồi đến -1.6%, tương ứng với tăng trưởng đầu tư bất động sản trong trường hợp trung lập năm 2024 là -4.4%.
Đầu tư cơ sở hạ tầng: thổi kèn cho cái đòn bẩy trung tâm. "Gió ngược" mà cơ sở hạ tầng đầu tư phải đối mặt vào năm 2023 bao gồm, nhưng không giới hạn, chính sách tài chính tương đối bảo thủ trong hầu hết thời gian, tốc độ tăng trưởng của quỹ cơ sở hạ tầng vốn giảm xuống và vân vân. Cơ sở hạ tầng là một nền kinh tế vĩ mô hoạt động vào năm 2024 và logic của "nền móng" không hề thay đổi. Ít nhất là sự hỗ trợ tài chính cho cơ sở hạ tầng sẽ có hiệu quả hơn so với năm 2023. Dưới điều kiện khó khăn để đạt được mục tiêu GDP vào năm 2023, "năm không có dịch bệnh" tăng thêm các công nợ vào cuối năm 2024 là một lực lượng cho sự phát triển kinh tế trước, điều này cũng phản ánh sự chú ý của nhà nước vào năm 2024 "cơ sở hạ tầng ổn định = nền kinh tế ổn định".
Dự kiến tăng trưởng của đầu tư cơ sở hạ tầng vào năm 2024 là 7.5%, khoảng cách trên danh nghĩa là khoảng +39, 470 triệu, khoảng cách thực tế là khoảng +38, 737 triệu. Vì ngân sách nhà nước là một trong những nguồn tài chính chính cho việc đầu tư cơ sở hạ tầng, chúng tôi cố gắng đánh giá từ góc nhìn tài chính về xu hướng đầu tư cơ sở hạ tầng vào năm 2024. Trong trường hợp trung lập, giả sử rằng tỷ lệ ngân sách công cộng năm 2024 (tầm cỡ bình thường) sẽ mở rộng đến 5.4%, và chi phí cơ sở hạ tầng tài chính sẽ tăng lên một chút, trong số các khoản nợ mới tăng lên đến 3.9 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm giá đất đai thu hẹp và không thêm thêm các trường hợp của nợ mới, đầu tư cơ sở hạ tầng sẽ tăng trưởng tiêu chuẩn 7.5%. Vì mức tăng trưởng của tiêu thụ nhà nước có xu hướng tương tự với tốc độ tăng trưởng của ngân sách nhà nước, trong khung này, chúng tôi dự kiến mức tăng trưởng của tiêu thụ nhà nước là 5.1% vào năm 2024, hình thành khoảng cách khoảng -13.6, 56 tỷ đô la (khoảng -13.5.48 tỷ đô la thực tế khoảng cách).
Đầu tư sản xuất: giá xuống + bổ sung mở + chính sách thêm = đầu tư sản xuất "bật". Có thể đối với sản xuất vào năm 2023 là so sánh một năm khó khăn ─ ─ giá đã lôi dẫn đến sự hồi phục của lợi nhuận các công ty công nghiệp nhão nhoẹt nhu cầu “ kẻ rất chậm hơn ”, dẫn đến bị “ thẻ ” trong chu kỳ chủ động trong kho dự trữ cháy đi tả. nhưng kozlov. Năm 2024 có lẽ sẽ tích cực hơn: đầu tiên là năm 2024, tốc độ tăng trưởng của PPI sẽ chuyển từ âm sang tích cực, điều này sẽ tiếp tục phục hồi lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp, mở đường cho đầu tư sản xuất; Sự cải thiện của nhu cầu cũng sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp công nghiệp vào một chu kỳ bổ sung kho, hàng tồn kho cho các doanh nghiệp công nghiệp mang lại một sự chậm trễ một chút; Trong khi đó chính sách sẽ tiếp tục hỗ trợ cải tiến công nghệ, điều này sẽ tốt cho sự phát triển của sản xuất.
Mức tăng trưởng của đầu tư sản xuất được dự kiến là 6.0% vào năm 2024, khoảng cách trên danh nghĩa khoảng + 45.0 tỷ, khoảng cách thực tế khoảng + 44.64 triệu. Nếu tham khảo "phân tích du pont" (sử dụng các mối quan hệ giữa các tỷ lệ tài chính chính để phân tích tổng hợp tình trạng tài chính của các doanh nghiệp) ý tưởng, chúng tôi có thể chia đầu tư sản xuất thành ba chi tiết, Đó là sản xuất đầu tư =GDP x (sản xuất GDP/GDP) x (sản xuất đầu tư /GDP sản xuất) =GDP x phần trăm của sản xuất GDP x hiệu quả đầu tư sản xuất. Giả định cơ bản là tốc độ tăng trưởng nominal GDP sẽ đạt 5.8% vào năm 2024. Trong trường hợp trung lập, giả sử sản xuất trong năm 2024 tỷ lệ phần trăm GDP sẽ tăng lên một chút (2023 dịch vụ là mạnh hơn so với sản xuất), hiệu quả đầu tư sản xuất cơ bản đã ổn định, khi mức tăng trưởng của đầu tư sản xuất là 6.0%.
Nhu cầu trong nước hồi phục nhanh hơn nhu cầu nước ngoài nhập khẩu mạnh hơn xuất khẩu
Nhập khẩu và xuất khẩu: nhập khẩu mạnh hơn xuất khẩu, xuất khẩu net tiếp tục bị trì hoãn, dự kiến xuất khẩu hàng hóa tăng trưởng khoảng 2% vào năm 2024, xuất khẩu net tăng trưởng khoảng -9.5%, khoảng cách trên danh nghĩa là -417.2 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách thực tế là -413.9 tỷ nhân dân tệ. Năm 2023, bị ảnh hưởng bởi sự chậm trễ của nền kinh tế toàn cầu bởi một cơ sở cao và một sự thắt chặt nhanh chóng, cả nhập khẩu và xuất khẩu đều có tỉ lệ tương đối tiêu cực so với năm trước.
Vào năm 2024, việc xuất nhập khẩu và xuất nhập khẩu sẽ được cải thiện nhờ sự gia tăng giá cả và một số chu kỳ công nghiệp, nhưng nếu xét về xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ net, trọng tải cho nền kinh tế sẽ tiếp tục: Một mặt, thương mại hàng hóa theo chiều hướng, trong năm 2024, một trong những dòng chính của nhu cầu trong nước ngoài sẽ phục hồi nhanh hơn so với nhu cầu nước ngoài, bản đồ cho thấy tốc độ tăng trưởng của nhập khẩu trong thương mại sẽ nhanh hơn so với xuất khẩu, hàng hóa xuất khẩu và nhập khẩu tăng trưởng năm tới sẽ phục hồi trở lại khoảng 2% và 3%; Mặt khác, thương mại dịch vụ năm 2023 đã không trở lại bình thường, bị ảnh hưởng bởi sự thiếu thốn cung cấp visa, chuyến bay và vân vân, đại diện bởi các hành vi xuyên biên giới của thâm hụt trong thương mại dịch vụ vẫn còn nhỏ hơn so với mức trung bình trước dịch bệnh, chúng tôi dự đoán rằng vào năm 2024, quy mô này sẽ tiếp tục tăng lên. Kết hợp tất cả các yếu tố trên, xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ sẽ tăng trưởng khoảng -9.5% vào năm 2024.
Điều đáng chú ý là, để làm cho GDP của cơ chể đo lường chính xác hơn, chúng ta sử dụng trên tính toán GDP đạn.50 ly luật chi tiêu tài sản cố định đầu tư đối với bất động sản, ba FenXiang đã làm được điều chỉnh trong thập kỷ với, sản xuất, bởi vì bất động sản đầu tư vào những xu hướng đòi đi, sau khi được điều chỉnh tổng tài sản cố định của cơ chể TouZiE âm giống ba việc FenXiang lòng bởi lượng cồn đi tiểu thư, đến gần -- 5000 tỉ đô.
Vậy còn cách nào khác để lấp khoảng trống? Hai quan điểm quan trọng của nền kinh tế năm 2024 chắc chắn là mức độ tích cực của chính sách tài chính và mức độ đầu tư mà đại diện cho việc cải tạo làng trong thành phố có thể bảo vệ được sức ép của bất động sản. Trước đó, chúng tôi đã trình bày trong báo cáo trước rằng chính sách mở rộng tài chính là cần thiết cho một thế lực, và dự đoán thâm hụt tài chính chính thức sẽ là hơn 3.8% vào năm 2024; Điều này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào các chính sách gần tài chính như PSL (thế chấp bổ sung cho vay) và chính sách tín dụng tiền tệ của ngân hàng trung ương.
Kết luận là 2024 May mắn từ tháng 11? Ilarang: chúng ta đánh giá thấp thử thách phía trướcCopyright © 2023 500彩票